增收难增利 宁波方正利润空间被挤压

经济新闻周刊 阅读:58366 2020-11-18 16:02:26

文/冯微

11月19日,创业板上市委员会将召开2020年第49次上市委员会审议会议,会议审议宁波方正汽车模具股份有限公司(以下称宁波方正)首发申请,宁波方正主营业务是汽车塑料模具的研发、设计、制造和销售。由于汽车行业受到销量和疫情在全球传播的影响,宁波方正遭遇了增利难增收的窘境

业绩走软

宁波方正主要产品包括汽车大型注塑模具、吹塑模具、精密模具和熔喷布模具等,产品主要提供给下游汽车零部件企业生产汽车所需的塑料制品,包括汽车内饰系统如仪表板、副仪表板、门板、柱护板等;汽车外饰系统如保险杠、格栅、扰流板等;汽车空调空滤系统如空调壳体、空调风门、进气歧管等;汽车油箱系统如油箱、加油管等。

在经历了28年连续增长后,我国汽车的销量在2018年首次出现下滑,这也导致汽车行业进入调整期。在此情况下,整车企业纷纷将成本压力转嫁给供应商,2018年国内汽车零部件行业的整体降价幅度很大,很多零部件企业因此陷入微利甚至退出。

2019年,随着中美贸易战的不断升级、全球汽车销量下滑,汽车行业景气度下行明显,整车生产厂竞争更加激烈,整车接连降价,再次并将降价压力层层传导给上游供应商,供应商的利润空间再度被压缩。

2020年年初,突如其来的新冠疫情在全球爆发,停工停产、运输受阻、消费不振、各方面成本上升、现金流短缺,汽车供应链上的企业大范围停工,中小汽车零部件企业因缺少资金、规模、人员、客户资源方面的优势,陷入亏损,纷纷转产退出。

在这样的背景下,宁波方正的业绩情况也在下滑。2017年、2018年、2019年和今年上半年(以下称报告期),宁波方正的营业收入分别为46,855.72万元、54,707.18万元、62,044.01万元和28,990.53万元,2018年和2019年营业收入增长率分别为16.76%和13.41%,今年上半年的营业收入较2019年同期增长5.68%。

虽然宁波方正报告期的营业收入持续整张,但净利润却在下滑,报告期的净利润分别为6,224.25万元、5,845.02万元、5,252.26万元和2,260.49万元,2018年和2019年分别同比减少379.23万元、592.76万元,分别下降了6.09%、10.14%,今年上半年净利润同比下降6.49%。

2018年,宁波方正营业收入和营业成本分别较2017年增长16.76%和16.29%,营业收入和营业成本增速较为接近。2019年,宁波方正营业收入和营业成本分别较2018年增长13.41%和23.22%,营业收入增速低于营业成本增速。招股书(上会稿)解释为2019年宏观经济、汽车行业景气度下降以及发行人新厂房及新增设备投入导致成本增加。

今年上半年,宁波方正营业收入和营业成本分别较2019年上半年增长5.68%和12.20%,营业收入增速低于营业成本,主要受行业景气度下降、新厂房及设备折旧影响及新冠疫情因素导致成本增加。

宁波方正表示,由于宏观经济及汽车行业景气度在未来存在一定的不确定性,“二期生产基地”投产所增加的营业成本在未来将会延续,营业收入与营业成本的变动差距有进一步扩大的风险。

被下游客户挤压利润空间

宏观经济及汽车行业景气度的下滑,具体体现为行业订单数量以及订单价格的下滑,从而侵蚀了汽车模具企业的收入规模及利润空间,行业逐步从增量竞争转变为存量竞争。

从毛利润的角度看,宁波方正报告期内的综合毛利率也呈现出下滑的态势,分别为36.03%、36.29%、30.77%和28.69%。

销售价格的下跌对宁波方正的冲击尤为明显。2019年,宁波方正主要客户中,萨玛汽车的平均销售单价较2018年下降11.25%,曼胡默尔的平均销售单价较2018年下降14.91%,亚普股份的平均销售单价较2018年下降3.07%。

2020年上半年,佛吉亚的平均单价下降较多,主要原因是向其销售的大众门护板零件模具和雷诺风道组件模具尺寸较小、单价较低且数量较多,此外其他客户的平均单价变动幅度较小。

宁波方正表示,由于模具的种类、用途、体积大小、复杂程度、配套车型不同,不同模具的价格差异很大,因此年度平均单价的变动还应结合平均成本的变动,判断盈利水平的变化。

宁波方正的主要产品模具为定制化产品,下游客户主要为知名汽车一级零部件供应商,其模具采购一般会经历询价、比价等过程。在向下游客户报价时一般采用成本加成的定价模式,基本原则是根据产品预估成本,加上一定比例的毛利作为报价依据。

现实情况是宁波方正会根据产品定制化程度、项目技术要求、客户类型、自身产能利用率、竞争程度等具体情况作出适当调整。报价之后,下游客户一般会综合比较多家供应商报价、交货期、历史合作情况等因素,择优选择供应商。受汽车产业景气度下降、以及中美贸易摩擦等影响,全球汽车整车销量下降,车企纷纷降价,竞争激烈,并将降成本压力层层传导给上游供应商,因此压缩了模具供应商的利润空间,宁波方正的业绩也就遭到了挤压。

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