市场噩梦降临:美联储印钞机要被迫“停机”了?

黄金toutiao 阅读:5619 2020-11-20 18:00:51

由于美国内部政治分歧,美联储紧急贷款工具的未来命悬一线。

3月以来美联储共推出13项紧急贷款工具中,12项都将于12月31日到期。本周四,美国财政部和美联储开始考虑是否明年继续使用当前的抗疫紧急贷款工具。财长希望立即停用一些工具,美联储希望延长所有工具的使用期限。

美国两党各揣心思使得形势进一步严峻,共和党支持取消紧急贷款工具,而民主党直指共和党此举是“故意破坏拜登政府未来应对疫情危机的能力”。

财政部:立即停用一些工具

周四,美国财长姆努钦致信美联储,提出要将部分美联储在疫情期间推出的紧急工具有效期延长90天,其中包括给企业提供短期商业票据贷款的工具Commercial Paper Funding Facility、推动货币市场正常运行功能的工具Money Market Lending Facility、和支持小企业薪资保障项目(PPP)有关的工具PPP Liquidity Facility。其中前两种工具不需要美联储批准就可以延期。

同时姆努钦要求,美联储立即停止使用部分抗疫紧急工具,包括在一级市场和二级市场购买企业债的两种工具、购买州和地方政府市政债的工具Municipal Liquidity Facility(MLF)、旨在保持资产支持证券流动性的工具Term Asset-Backed Loan Facility,以及扶持中小企业贷款的工具Main Street Lending Program。

此外,姆努钦要求美联储将尚未动用的国会批准紧急贷款工具专用款归还财政部,称要将共计4550亿美元的这些资金改作他用。

上述项目都是在今年3月疫情爆发后美联储决定推出的,都定于今年末到期。姆努钦认为,部分经济领域仍大受疫情打击,需要得到进一步支持,但金融环境已经做出反应,一些工具的使用受到限制。

美联储:延长所有工具使用期限

美联储方面周四则发布公告回应姆努钦称,联储倾向于继续实施针对新冠肺炎疫情危机的所有应急工具,那些措施在支持美国经济方面发挥重要作用。

美联储主席鲍威尔(Jay Powell)周二出席旧金山湾区委员会一场线上活动时表示,未来几个月对美国经济来说可能是“极具挑战性的”,“一旦时机恰当,我们会把这些工具收起来,但现在或短期内还不是合适的时候”。

许多投资者也认为,考虑到疫情重燃给美国经济前景带来的风险,政策制定者应该谨慎行事。PGIM固定收益部首席经济学家Nathan Sheets认为,“这些都是有效的、精心设计过的贷款工具,是未来几个月的强有力后盾”。Columbia Threadneedle的货币和利率分析师Ed Al-Hussainy补充称:

取消这些贷款工具是一次大胆的赌博。感觉现在不是赌博的合适时机。

根据英国《金融时报》计算,目前为止,计划用于紧急贷款工具的资金只部署了一小部分,仅896亿美元“火力”,低于7月份1070亿美元的峰值水平,约占美联储所提供2.6万亿美元最低额度的3%。

投资者还提出,应延长规模达6000亿美元的“主街借贷计划”(Main Street Lending Programme),以进一步帮助中小型企业度过疫情。截至上周,该计划使用资金仍低于50亿美元。

真正问题是政治

只是美联储印钞机“停机”风波背后,党派之间的政治分歧或许才是故事的核心所在。

共和党普遍支持停用部分紧急贷款工具。美国财政部最近向代表国会监督委员会成员透露,它不支持扩大直接从各州和一些地方政府购买短期债务的计划。 国会监督委员会成员、共和党参议员Patrick Toomey呼吁取消MLF计划,他表示:

经济数据比很多人预测的要强大,我认为,进一步延长贷款工具与国会出台这些工具时的初衷——即提供临时的流动性——是不一致的。

本月早些时候发布的一份声明中,委员会五名成员一致认为由于公司债反弹势头强劲,美联储应停止购买公司债,但并非所有成员都同意Toomey的观点。

民主党参议员Elizabeth Warren前助手Bharat Ramamurti表示,由于州和地方政府预算仍在面临越来越大的压力,MLF不应当被停用:

要在疫情严重的时候自愿终止该设施,可以说是毫无根据的。

目前,财政部决定不扩大这些设施的唯一原因是,它们故意破坏拜登上任政府应对这一危机的能力。

迄今为止,MLF仅发放了17亿美元贷款,仅占其5000亿美元最低额度的0.3%。

Capital Alpha Partners的政策分析师Ian Katz表示:

这里的真正问题是政治。目前尚不清楚即将离任的白宫是否愿意取消贷款工具,他们可能想让民主党人弄清楚。

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