A股的马太效应

量策组合配置学FOF 阅读:34182 2021-01-04 21:00:45
01 市场回顾

本周利好不断,英国脱欧美国纾困方案悉数落地,全球普涨。A股也是用年内新高为几经波折的2020年画上了圆满的句号。在大类资产重置,资金机构化的潮流下,A股迎来大时代。

02 A股市场的马太效应

其实2020年的市场二八分化是很明显的,自从进入7月份以来,三大指数基本上全部在高位横盘整理,看指数变化不大,但是不同行业和板块之间的表现其实是天壤之别的,受益于十四五规划带动产业趋势明显的军工、新能源(车)等继续发车,但是传统经济或市场小票却被抛弃的越来越严重。而且这种趋势未来还有继续延续的迹象。

下面这张图是节前国盛策略的一张统计图,我国市值后50%的股票成交占比过去几年持续下滑,但依然还有19%,和海外发达市场的1%-4%相比,还有巨大的下降空间。在这个下降趋势中,好多小票除非有非常强的个股α,否则大概率也是非常痛苦的趋势性下跌。

从下面这张图的统计我们也可以看到市值50亿以下的股票在2020年市值增长平均是负的,可以说是非常凄惨了。不过虽然大票是趋势,但是往往受市场风格错杀的小票也可能存在巨大机会,对于相关个股α也可以重点关注。

数据来源:wind 磐耀资产整理

03 如何应对A股市场的马太效应

机构抱团才是应对A股马太效应的王道,打不过就加入不丢人,毕竟都是为了给投资人赚钱。只不过在这个过程中,还是要深度跟踪的,对节奏一定要把握好,调整好仓位,这样既可以在相关股票在出现调整的时候敢于加仓拿到错杀的便宜筹码,又可以防止踏错节奏买入后短期一直被套的难受。

上周二的时候受中信证券谨防抱团股年底抱团松动的言论影响,机构抱团的行业出现剧烈调整,但是第二天相关板块就进行了比较强势的修复性上涨,为以前没有没有上车的同志提供了比较好的上车机会。

另外一点就是卖方的定价能力会上升,所以以后也需要更加重视一下卖方的推荐了。下图是帕米尔统计的卖方2020年全年的每月金股累计收益图,也很能说明问题,从图中我们可以发现如果完全按照券商每个月的金股做组合,定期调仓,相对大盘的超额收益率还是很明显的。

04 逻辑总结

随着疫苗国内免费接种,有利于来年盈利进一步复苏,夯实基本面,我们持续看好矛盾组合,重点布局十四五规划下,未来五年周期维度上将持续受益的产业转型和战略地位提升方向:

科技(含光伏、新能源汽车、军工等)+可选消费(含顺周期的汽车、家电、大金融等)。

更多行业配置机会,

欢迎与我们联络交流!

(完)

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